CBOT: A bolsa de valores de contratos futuros mais antiga do mundo
Ela é a maior e mais antiga bolsa de contratos futuros, e foi criada no ano de 1848.
Antigamente, a CBOT (Chicago Board of Trade) comercializava apenas commodities, como milho, trigo e soja. Com o passar dos anos, começou a oferecer opções de contratos futuros de produtos como prata, ouro e afins.
Os preços negociados são referência para os preços das mercadorias em todo o globo. Existem mais de 50 commodities negociadas.
A bolsa de valores de Chicago é controlada pelo CME Group. O CME Group é responsável também por controlar outras bolsas nos EUA, como Commodities Exchange (COMEX), Chigago Mercantile Exchange (CME) e New York Mercantile Exchange (NYME).
História da CBOT
Quando chegava o inverno, o mercado de grãos virava um caos, devido às colheitas serem menores e os preços dos grãos subirem bastante.
No verão, devido a grande oferta de commodities agrícolas no mercado de Chicago, os preços das commodities despencaram, o que desagradava os fazendeiros.
Cerca de 25 homens de negócios se reuniram para criar a CBOT. Em meados do século 19 (quando a CBOT foi criada), tinham o intuito de ajudar os pequenos agricultores a administrarem os riscos causados pelas incertezas dos preços de produtos, como trigo e milho.
Nesse grupo de homens, havia profissionais de várias áreas, como quitandeiro, banqueiro, pintor, farmacêutico e vendedor de livros.
Esse grupo negociava contratos com os fazendeiros, para que eles pudessem vender suas colheitas a um preço antes de serem realizadas. Ou seja, o produtor já podia negociar o preço que queria receber na colheita de determinado produto.
Anos depois, a Chicago Board of Trade passou a negociar contratos futuros de produtos, como suínos,gado e carne de frango. A cidade de Chicago concentrava grande parte das negociações, a cidade possuía uma grande infraestrutura ferroviária e estava localizada próxima aos centros agrícolas americanos.
Além da importante malha ferroviária,um novo canal passou a ligar Chicago com o tráfego fluvial que se dirigia a Mississippi.
Chicago se tornou um importante centro nacional e internacional de commodities de agricultura. O governo Francês passou a comprar grãos de Chicago em 1855, deixando de comprar grãos de Nova York. Um ano depois, a bolsa de Chicago já possuía mais de 150 membros.
À medida em que a indústria ia se desenvolvendo, a bolsa de Chicago passou a negociar metais preciosos e produtos financeiros. Em 1859, o estado de Illinois garantiu o poder de autorregulação à bolsa de Chicago.
Em 1970 surgiram os contratos de opções, o que permitiu que analistas e investidores refinassem suas estratégias de gestão de risco. Ações de empresas públicas e privadas e títulos do tesouro dos Estados Unidos passaram a ser negociadas da Bolsa de Valores de Chicago.
Recibos
Devido a mistura entre grãos diferentes causarem uma certa dificuldade nas negociações, a CBOT criou em 1850 um sistema para avaliar a qualidade dos grãos, para assim armazenar somente com grãos da mesma qualidade.
O fazendeiro recebia um recibo que informava a quantidade do grão de X qualidade. Com isso, ao invés de negociarem a movimentação dos grãos, era apenas os recibos que trocavam de mãos.
Lei Commodity Exchange Act
Por conta da 1° Guerra Mundial, o governo interrompeu as negociações da CBOT por quase 3 anos.
Após o fim da Guerra Mundial, ressurgiram os contratos futuros, porém observaram que o preço do trigo havia despencado. As grandes variações no preço do trigo eram devido à especulação livre no mercado, que ocorria sem regulação.
Em 1922, foi criada a primeira legislação federal para controlar as operações, chamada de Grain Futures Act.
A lei Grain Futures Act não foi suficiente, e em 1936, criaram a lei chamada Commodity Exchange Act. A nova lei limitou o número de contratos que os negociadores podiam manter.
Risco de Crédito
Os contratos futuros dependiam de promessas futuras de pagamento, quando chegasse a data de vencimento combinada, corriam risco do comprador não ter o valor que havia sido acordado para pagar o agricultor.
Em 1926, a CBOT criou uma nova empresa, a BOTCC (Board of Trade Clearing Corporation), que servia como garantidora dos contratos, eliminando então o risco de crédito.
Novos contratos
No ano de 1936 foram inaugurados os contratos futuros de soja na bolsa de Chicago. Em 1961 até 1968, foram inaugurados outros três contratos: contratos em carnes congeladas, contratos de gado vivo e contratos de galinhas.
O contrato futuro de prata foi o primeiro contrato de origem não agrícola, e foi lançado no ano de 1969.
Diversos contratos de ativos financeiros começaram a ser inaugurados, e desde 1975, a CBOT passou a negociar contratos que são baseados em ativos financeiros.
Atualmente, os contratos futuros são padronizados, e tem como referência um produto com datas de vencimento predeterminadas, garantindo maior liquidez.