Fundo macro: entenda como funciona

Os fundos multimercado macro são uma das diversas modalidades de fundos de investimento que apresentam uma série de benefícios proporcionados pelas estratégias implementadas. As diferentes aplicações são todas feitas em função de indicadores macroeconômicos.

Como seu nome indica, os fundos macro (de macroeconomia) podem operar os mais variados ativos (ações, títulos de renda fixa, títulos de renda variável, câmbio e outros), seja a longo ou a curto prazo. 

O que é um fundo macro?

Por funcionar em dependência do quadro macroeconômico, esses fundos multimercados levam a considerar, junto às estratégias usuais, os indicadores de uma macroeconomia. Como por exemplo, o crescimento econômico de um país, como o PIB (Produto Interno Bruto), o índice inflacionário, do desemprego, da taxa de juros, câmbio, entre outros.

Portanto, o fundo é sustentado pelo cenário econômico, não somente pelos mercados, bolsas ou ativos, mas sim pelas circunstâncias componentes no mosaico macroeconômico. Assim como as estratégias adotadas que preveem o comportamento dos ativos em decorrência do estado dos indicadores.

Como ele funciona?

Em ordem de utilizar o fundo de investimento, os indicadores macroeconômicos são avaliados e analisados para determinar quais deles interferem em quais ativos, sejam as consequências de médio a longo prazo. 

O plano geral da economia é um dos primeiros passos a ser averiguado, a fim de descobrir as possíveis conexões entre o quadro econômico com os mercados nacionais e internacionais.

Normalmente, pelo desempenho ser completamente em função dos fatores macroeconômicos, os fundos macro não possuem uma preferência de ativo ou mercado.

Pelo caráter ativo de gestão, a rentabilidade do fundo se dá pela superação do benchmark escolhido, isto é, o parâmetro usado para calcular e avaliar o desempenho do fundo. O ponto de referência costuma ser, na maioria dos casos, o CDI (Certificado de Depósito Interbancário).

Entretanto, a rentabilidade também anda junto à volatilidade. Logo, quanto maior a expectativa de retorno, mais volatilidade.

Quais são os tipos de fundo macro?

Dentro da modalidade macro, os fundos podem ser classificados a partir da estratégia adotada e da abordagem feita pela equipe gestora. Em relação às operações do fundo, eles podem ser divididos em fundo macro trading e fundos macro carregamento. 

Fundos macro trading

Os fundos macro trading são aqueles em consideração das questões macroeconômicas a curto prazo, logo, eles também indicam um prazo de investimento mais curto que o habitual. O que também resulta em uma maior sensibilidade aos preços e outras questões. 

Fundos macro carregamento

De forma oposta, os fundos macro carregamento visam dar uma maior prioridade às questões macroeconômicas e estruturais a médio e longo prazo, promovendo assim uma solidificação das posições no lugar. Com prazos de investimento mais longos, eles são protegidos de acontecimentos pequenos e de curto prazo.

E pela gestão, as gestões top-down e bottom-up estão entre as principais.

Gestão top-down

Gestão caracterizada pelo foco avaliativo no aspecto econômico geral do fundo, em primeiro plano, a gestão top-down aguarda a aprovação inicial (top) para após passar pela avaliação detalhada de cada setor componente do fundo (down). Por esta razão, esta modalidade de gestão, normalmente, apresenta um maior leque de investimento.

Gestão bottom-up

Já a gestão bottom-up funciona de modo oposto, trabalhando do final (bottom, com mais detalhes) para o início mais geral (up). Deste modo, esse tipo de gestão aplica análises de curto prazo para as áreas mais específicas, o que auxilia na identificação das tendências dos preços e redução da volatilidade. Pelo mesmo motivo que a gestão top-down tem investimentos mais abrangentes, a gestão contrária opera de forma condizente, com uma cartela de investimentos menor.

Quais são as vantagens?

Como o nome indica, a prioridade deste fundo são os aspectos macroeconômicos, o que ocasiona em diversas vantagens. Como os planos são traçados para atender os indicadores macroeconômicos e não pela escolha de mercado ou ativos, os fundos macro são compostos por uma série de ativos diversos. 

Com um portfólio diversificado, o fundo reduz suas chances de prejuízo e desvalorização, e aumenta seu potencial de retorno e sua proteção geral às quedas nos mercados. 

Um dos fundamentos básicos na hora de montar uma carteira de investimento é a diversificação dos ativos, deste modo, os fundos multimercados (que já apresentam uma grande diversificação) somados às características do fundo macro, resultam em um fundo de investimento extremamente diversificado. 

Acima das alocações baseadas no comportamento dos fatores macroeconômicos, que muitas vezes não se revelam no mercado comum.