Yield to maturity (YTM): conheça este indicador de retorno
O método de análise que mede o rendimento de um investimento até sua data de vencimento
Com o objetivo de medir o rendimento de um título em questão até a sua data de vencimento, o Yield to Maturity (YTM) foi desenvolvido para que investidores, sobretudo de renda fixa, possam acompanhar sua geração de valor.
Em português, o índice pode ser traduzido como “rendimento de resgate”, ou “rendimento até o vencimento”.
O que é Yield to Maturity?
O YTM representa a quantia de retorno que um investidor terá ao manter seu título até a data do seu vencimento. Na grande maioria das vezes, o indicador é expresso em taxas de porcentagem anuais.
Esta é, ainda, uma das maneiras mais comuns de calcular a quantia de retorno dos títulos de renda fixa, pois leva em consideração a maior todas as características que compõem a precificação de um investimento, como cupons e a sua duração.
Outra vantagem é a possibilidade de comparar o retorno de um papel com o de outras opções disponíveis. Dessa forma, o Yield to maturity é um dos medidores mais importantes para investidores que optem por utilizar esses ativos.
Além disso, é possível observar como os rendimentos são afetados pela variação dos preços no mercado de investimentos e, consequentemente, tomar as melhores decisões com base em sua carteira.
O desenvolvimento desse método decorre da sensibilidade dos títulos em questão com a movimentação das taxas de juros. Assim, esses papéis apresentam uma variação inversamente proporcional ao movimento do custo dos empréstimos.
O resultado do cálculo, em porcentagem ao ano, representa o YTM aproximado. No entanto, para obter o chamado Yield to Maturity verdadeiro, é preciso utilizar a tentativa e erro.
Como o Yield to Maturity é calculado?
Antes de realizar o cálculo do YTM, é preciso levar em consideração quatro características do papel em questão.
Elas são o preço pago pelo título, o cupom de juros, o período de tempo restante até a data de vencimento e o valor de resgate. O quarto aspecto representa o resultado obtido através do cálculo do Yield to Maturity.
Dessa maneira, a fórmula para identificar o medidor é:
Aqui, a letra C representa a quantia do cupom de juros, F o valor nominal do título analisado, P o preço pago pela aquisição do papel, e n o chamado período de maturação.
Desvantagens do Yield to maturity
Apesar de representar uma das formas de prever o retorno total de um título mais utilizadas, este método também pode apresentar desvantagens.
A principal delas, desta maneira, é a de que, apesar de incluir todos os custos presentes em suas características, o cálculo do YTM não considera os custos envolvidos na manutenção do papel.
Com isso, a fórmula não inclui gastos relacionados com taxas de administração dos títulos, impostos aplicados e outros tipos de tributações.
Por conta disso, diversos investidores podem se surpreender negativamente ao notar que a quantia de lucro não, necessariamente, é igual à previsão apresentada pelo YTM.
Existem outras formas de prever o rendimento de um título?
No campo da renda fixa, o yield to maturity não é a única forma de projetar o rendimento de títulos. É possível, desta maneira, citar duas outras opções utilizadas no Mercado Financeiro.
A primeira é chamada de Yield to Put (YTP), e calcula o lucro entre a data de compra e venda do título. Normalmente, os resultados apresentados por este cálculo são maiores do que os atingidos pelo YTM.
A segunda é, por sua vez, conhecida como Yield to Call (YTC), e projeta o rendimento de um título entre a data de sua compra e a do seu eventual chamado, ocorrido antes de atingir a data de vencimento.