LCA: Conheça a Letra de crédito do agronegócio

Entre os diversos ativos de renda fixa, a LCA oferece uma rentabilidade maior que a maioria, o que leva aos investidores buscarem aplicar nesses investimentos. Uma das vantagens, que também é atrativa, é a isenção ao imposto de renda. 

A Letra de crédito do Agronegócio (LCA) é título privado de renda fixa ligada ao setor agrário, por isso aqueles que investem em uma LCA estão de maneira indireta oferecendo recursos para o financiamento desse setor. 

É comum que os investidores considerem que as letras de crédito são os investimentos mais seguros. Já que o capital investido não sofre volatilidade, ou seja, não oscila. Isso acontece por ser de renda fixa, então o rendimento já é conhecido pelo investidor na hora da aplicação. 

A LCA na maioria das vezes é apresentada juntamente com a LCI, a Letra de Crédito Imobiliário. É importante destacar que o recurso investido não é direcionado de forma direta ao setor, ele vai para uma instituição financeira que empresta o capital para seus clientes que atuam nesses negócios.  

Então para entender como funciona essa triangulação acontece, o investidor precisa saber como a LCA funciona,assim, conhecendo o caminho que seu dinheiro percorre e também os riscos que está correndo ao investir nas letras. 

Funcionamento

Para entender o funcionamento das letras do agronegócio, é necessário que o investidor saiba que seu recurso será captado por uma instituição financeira que pode ser um banco ou uma cooperativa de crédito. 

Essas instituições serão as responsáveis por emprestar os recursos aos seus clientes. Dessa forma, a instituição será a responsável por fazer a triangulação do recurso, recebendo uma taxa de seus clientes, pelo serviço. Funcionando, por exemplo, assim: 

• Rentabilidade da LCA para o investidor: 0,5% ao mês 
• Taxa do empréstimo para o cliente agrário: 1,5% ao mês 
• Resultado do banco: 1,0% ao mês

Então hipoteticamente, a instituição financeira emissora da LCA remunerou seus investidores com 0,5% ao mês mas emprestou o recursos desses aplicadores a uma taxa de 1,5% ao mês para seus clientes. 

Então o retorno para o banco pela pela administração do recurso foi o equivalente a 1%. 

Inadimplência

Ao entender que o recurso está sendo emprestado para empresários do setor agrário, muitos investidores podem se preocupar com a inadimplência, ou seja, a falta de pagamento, já que eles não conhecem esses empresários.

Nesse caso, o investidor não é diretamente afetado pela inadimplência dos clientes das instituições financeiras que pegaram o recurso como empréstimo. Então a obrigação que a instituição tem de pagar o investidor não cessa caso seus clientes sejam inadimplentes. 

Por isso, o risco da LCA vêm da própria instituição já que se o banco não conseguir absorver essas perdas, o investidor da LCA poderá ser afetado. Por isso, as LCAs de bancos maiores são menos arriscadas que as de instituições menores. 

Pelo fato do risco desses bancos terem dificuldade de pagamento aos investidores serem menores. 

Categorias

LCA pré-fixada

É a modalidade em que a rentabilidade do investidor é pré-fixada, de forma que ele já sabe qual será o retorno no momento da aplicação.  Dessa forma, ao investir em uma LCA dessa categoria, o investidor sabe exatamente qual valor irá receber no vencimento. 

Os juros dessa LCA são pré-fixados em um determinado percentual que é apropriado ao capital investido e que vai sendo corrigido ao longo do tempo de investimento. Assim, no vencimento, o investidor receberá o valor corrigido  de acordo com a taxa acordada. 

LCA pós-fixada

 Nessa categoria, o rendimento do investimento está ligado a um indexador externo como o CDI, de forma que o investidor não sabe quanto receberá no vencimento. Dessa forma, a remuneração irá depender da variação do CDI nesse período. 

Entretanto, não é possível prever qual será ao longo do tempo qual será o CDI acumulado. Por isso o investidor desse tipo de aplicação fica à mercê da variação desse indexador. 

LCA híbrida

Por último, outra modalidade é a híbrida, que recebe esse nome justamente por depender de duas taxas: uma pré-fixada e outra pós-fixada. Dessa forma o recurso terá um rendimento pré-fixado e uma taxa que varia dependendo da variação de um determinado indexador. 

Por exemplo:

• CDI + 2% 
• IGP-M (Índice geral de preços do mercado) + 4% 
• IPCA (Inflação Oficial) + 5%

Características 

Riscos

O primeiro ponto a ser observado diz respeito aos riscos da LCA. No caso desses ativos, o risco não está atrelado ao pagamento do cliente não pagar a instituição financeira mas sim da mesma não conseguir suportar as perdas e acabar indo à falência. 

De forma, que quanto menos sólida financeiramente a instituição for, maior será o risco, e a mesma coisa ao contrário. É por isso que as LCAs de grandes bancos de varejo possuem menor rentabilidade. 

Tributação

Uma das características que levam a LCA a serem tão procuradas é a sua tributação, isso se deve ao fato delas possuírem isenção ao Imposto de Renda. Então, independente do valor de rendimento que o investidor receberá, não será necessário pagar o IR. 

Rentabilidade

A rentabilidade de uma aplicação é uma questão que preocupa muitos investidores, e a rentabilidade da LCA é algo que atrai muitos a investirem nas letras, já que em alguns casos ela pode oferecer uma rentabilidade superior em relação a outros ativos de renda fixa. 

Mas é necessário comparar o rendimento da LCA com outros ativos de renda fixa para saber se realmente é válido investir, mas sempre levando em consideração tributações como o imposto de renda dos outros investimentos. 

Investimento mínimo

O investimento é algo que deve ser observado pelos investidores, antes da popularização das corretoras, era comum que o capital mínimo para esse investimento fosse maior, já que a maioria vinha de bancos de varejo.

Nesses bancos, o capital mínimo que é exigido costuma ser alto, podendo chegar a R$100 mil reais. Porém, com o aumento das corretoras, esse investimento ficou mais facilitado, já que elas conseguem oferecer um leque de LCAs de diferentes instituições financeiras. 

As corretoras também tendem a oferecer um valor menor, chegando a ser comum encontrar um investimento mínimo de R$1000,00 que é mais acessível para a maior parte dos investidores, principalmente iniciantes. 

Prazo de aplicação  

Outro ponto a ser observado, é o tempo em que o dinheiro deve ficar aplicado nas letras de crédito, o chamado prazo de aplicação. É durante esse tempo que o recurso renderá na aplicação de acordo com o tipo de remuneração do título. Os tipos de vencimento da LCA podem ser: 

• 90 dias 
• 540 dias 
• 731 dias 
• 900 dias 
• 1096 dias

Vantagens 

Isenção de IR

A primeira vantagem, é a isenção ao imposto de renda que a aplicação possui. Sendo um dos pontos que mais atraem os investidores. 

Garantia do FGC

Outra garantia é a proteção do FGC que faz com que essa aplicação tenha uma maior segurança. O Fundo Garantidor de Crédito é responsável por garantir o recurso dos investidores em algumas aplicações, entre elas a LCA. 

Então caso uma instituição não consiga honrar o pagamento ou falir, esse fundo será quem irá cobrir o crédito, com um limite de até R$250 mil por CPF e por instituição financeira. 

Rentabilidade favorável

Outra vantagem que a LCA apresenta, é sua rentabilidade favorável quando comparada a outros títulos de renda fixa como o CDB ou algum do tesouro direto. Porém, essa rentabilidade deve ser analisada e comparada com cuidado. 

Já que o CDB e os outros títulos possuem tributação ao IR, diferente da LCA. Então a comparação deve ser de forma livre da incidência desses tributos, ou seja comparando a rentabilidade líquida. 

Desvantagens

Restrição de liquidez

A liquidez é a capacidade de transformar um ativo em dinheiro, em outras palavras, a facilidade de resgatar o que foi investido. E a LCA possui uma restrição que se torna uma desvantagem, de forma que o recurso fica preso até o vencimento. 

Em alguns casos se torna possível um resgate antecipado da LCA. Contudo, esses resgates também possuem algumas restrições de prazos para a realização do saque e também existe um limite de tempo de aplicação.

A restrição de liquidez se deve ao fato de que o valor investido é repassado aos clientes do agronegócio, que recebem prazos de empréstimos de 2 a 3 anos, então se todos os investidores resolvessem resgatar seus investimentos,a instituição teria problemas ao conseguir pagar todos. 

Prazos de resgate 

Isso se torna uma desvantagem porque na maioria das vezes, esse prazo costuma ser de 1 ano ou mais, como por exemplo, de 2 e 3 anos. Tornando inexistente a possibilidade de liquidez diária, como acontece nos CDBs. 

Aplicação mínima

A aplicação mínima também pode ser uma desvantagem, principalmente nas letras de crédito do agronegócio oferecidas pelos bancos de varejo. É comum que esses bancos requisitem um valor mínimo alto podendo chegar a R$100 mil reais. 

Porém é possível encontrar letras com valores mais acessíveis, principalmente em corretoras, com valores de R$1000 reais. 

Como investir

Para investir nas LCAs, basta seguir esses passos: 

Abrir conta em uma corretora

A primeira coisa a se fazer para investir é abrir conta em uma corretora, já que as mesmas possuem em seu portfólio um leque maior de opções dessas letras. Isso se deve ao fato delas não serem as responsáveis por emitir esses títulos, e sim colocam à disposição letras de outras instituições. 

Então investindo através de uma corretora, os clientes possuem mais opções para aplicação, diferentemente dos bancos. 

Transferência de recursos

O segundo passo é transferir os recursos que vão ser investidos para a corretora. Colocando o recurso disponível para sua utilização. 

Escolha da LCA

Depois de ter o recurso disponível, o investidor precisa escolher qual LCA deseja aplicar de acordo com as opções oferecidas, com seu perfil e objetivos. Podendo analisar os seguintes pontos: 

• Perfil de risco do investidor
• Prazo de aplicação 
• Aplicação mínima requerida 
• Rentabilidade compactuada

Realizar a aplicação

Por fim, basta realizar a aplicação e aguardar o vencimento para receber o recurso investido juntamente com o acréscimo de juros.