PSR: saiba o que é e como observar o Price to Sales Ratio

Utilizado para avaliar as reações do mercado financeiro sobre as ações de uma empresa, o PSR (Price to Sales Ratio) é um dos principais indicadores observados pelos analistas na precificação de ativos.

Este é um clássico indicador do método de análise fundamentalista, que baseia-se em projeções e diferentes critérios relacionados às finanças de uma empresa, utilizado para determinar o preço justo de uma determinada ação, na Bolsa de Valores.

O que é o PSR?

A sigla pode ser traduzida para o português como “Preço em relação às Vendas”, e busca, como o nome diz, avaliar diretamente o desempenho de vendas das empresas analisadas, comparando-o com o de concorrentes do mercado.

O valor do índice é calculado por uma relação de divisão entre o valor de mercado da empresa por sua receita operacional líquida. O resultado indica, então, o resultado da comercialização de itens ou serviços por parte da companhia.

Isso ocorre, pois a geração de receita depende diretamente da venda de produtos, fazendo com que este seja um ótimo indicador para avaliar o desempenho direto do setor de atividades de uma empresa.

Assim, em teoria, quanto menor for o resultado entre a divisão das duas variáveis, mais atraente seria o investimento em questão.

Como o PSR surgiu?

Este índice foi desenvolvido em meados de 1984, com o lançamento da obra Super Stocks, de Kenneth L. Fisher, um especialista do mercado de ações.

Fisher havia percebido, na época, que quando uma empresa atravessava um um momento de crescimento inicial, era natural que a maior parte dos investidores realizassem avaliações irreais do desempenho de suas ações.

Isso pois, quando o valor de mercado de uma companhia caía abaixo das expectativas dos investidores e analistas, os acionistas passavam a vender os ativos em massa.

Dessa maneira, de acordo com as crenças do especialista, uma gestão forte faria com que a empresa em questão identificasse os problemas e revertesse a situação de perdas.

Como interpretar o PSR?

Ao obter o resultado do cálculo, é importante comparar com o Price to Sales Ratio de outras empresas do mesmo setor para determinar qual investimento trará os melhores resultados.

Apesar disso, ao contrário do que muitos investidores pensam, o objetivo do PSR não é determinar o preço de uma ação, mas sim identificar cenários onde empresas podem se recuperar, ou se valorizar com o passar do tempo.

Dessa maneira, caso o preço de uma ação esteja extremamente baixo, seria possível prever uma possível recuperação repentina, ou saber se esta é uma situação temporária.

Para maximizar suas taxas de ganhos com investimentos, Fisher buscava utilizar o PSR, o método introduzido em suas obras, priorizando ações de empresas que apresentavam um resultado menor do que 1.

Quando o PSR apontava para esta quantia, os ativos das companhias estariam sendo negociados abaixo de seu preço justo de mercado.

No entanto, para obter resultados precisos, é importante que o indicador seja aplicado em empresas do mesmo setor.

Utilização do PSR

Para entender melhor a utilização deste indicador, considere o exemplo:

Uma empresa X possui uma receita operacional líquida de R$ 500 milhões, com exatamente 15 milhões de ações sendo negociadas no mercado financeiro, com um preço unitário de R$ 30, o que faz com que ela totalize um valor de mercado de R$ 450 milhões.

Assim, a fórmula do indicador seria:

PSR: 500.000.000 / 450.000.000 (Colocar essa linha como H4 ou H5)

Aplicando as variáveis no cálculo de PSR, logo teremos 500 milhões divididos por 450 milhões.

Realizando o cálculo, logo teremos o resultado de 1,1. A quantia é exatamente a média do mercado considerada por esta forma de análise.

Os ativos desta empresa, portanto, estariam sendo negociados pelo preço justo de mercado. Neste caso, seria preciso aplicar o Price to Sales Ratio nas ações de outras companhias do mesmo setor para saber se há outra opção mais atraente.

Caso contrário, o investimento ainda sim seria considerado justo.