Qual o rumo da economia global?

A quantas andam as principais economias frente a tantos desafios que surgiram em 2022? Seguem algumas considerações feitas pelos analistas do Goldman Sachs Bloomberg Economics e publicadas recentemente.

Globalmente, espera-se que o crescimento médio anual do PIB desacelere para lentos 1,8% em 2023, refletindo consideráveis ​condições financeiras mais apertadas; a prolongada crise energética na Europa, uma reabertura turbulenta na China e sua desaceleração imobiliária – não somente lá, mas em outros lugares.

Esperam que o aumento da inflação global atinja o pico neste trimestre e acreditam que a combinação de moderação no crescimento da demanda, melhorias na oferta de bens e política monetária mais rígida será suficiente para trazer a inflação de volta às metas dos bancos centrais dos países desenvolvidos nos próximos dois anos.

Panorama nos EUA

Nos EUA, é esperado que o crescimento do PIB desacelere para 1,9% em 2022 e 1,1% em 2023, refletindo um impulso negativo de condições financeiras mais apertadas. Há uma probabilidade (abaixo do consenso) de 35% de entrar em recessão no próximo ano, embora muitos pensem que qualquer recessão provavelmente seria branda.

O núcleo da inflação do PCE deve cair para 4,6% até o final de 2022, embora mais interrupções na cadeia de suprimentos, crescimento salarial mais forte ou inflação nas hipotecas mais firmes possam manter a inflação um pouco mais alta por mais tempo. A taxa de desemprego deve permanecer em 3,6% até o final de 2022, antes de subir para 4,1% até o final de 2023 e 4,2% até o final de 2024.

Em dezembro é provável que o Fed eleva a taxa em 50 bps, seguida de uma próxima alta de 25 bps em fevereiro, março e maio de 2023, chegando a uma taxa máxima de fundos de 5,00-5,25%. Na frente da política fiscal, as eleições de meio de mandato produziram um governo dividido, que deve reduzir o tamanho e a probabilidade de apoio fiscal em caso de recessão.

Na Zona do Euro, uma leve recessão é esperada no 4T22-2T23 e crescimento do PIB em -0,1% em 2023, impulsionado pela contínua oferta significativa de gás, interrupções devido à guerra na Ucrânia e desaceleração do ritmo de crescimento. A inflação nominal deve atingir um pico de cerca de 11,7% em dezembro, antes de cair próximo de 4,5% em dezembro de 2023.

Esperam que o BCE suba 50 bps em dezembro e 25 bps em fevereiro, março e maio para uma taxa terminal de 3,00%, embora pressões inflacionárias mais persistentes e efeitos de segunda rodada mais fortes possam levar o BCE a uma taxa terminal mais alta.

Na China, é esperado um crescimento real do PIB anual de 3,0% em 2022, antes de acelerar para 4,5% em 2023, devido à saída da China de sua política de Covid zero. Sequencialmente, esperamos alta no crescimento no 4T22 após uma recuperação muito forte de 16,5% no 3T22 devido aos dados de atividade de outubro mais fracos do que o esperado e ao último ressurgimento dos casos de Covid em grandes centros como Guangzhou e Chongqing.

Inflação e energia na Europa

No que se diz respeito à inflação, pressões inflacionárias mais persistentes podem levar a ciclos prolongados de alta do banco central, o que pode aumentar o risco de recessão em várias economias importantes. As tensões no mercado europeu de energia também continuam a aumentar, com a Rússia suspendendo os fluxos de gás natural através do gasoduto Nord Stream indefinidamente e a proibição europeia de importação/limites de preço do petróleo russo prestes a se firmar, desviando o risco para uma desaceleração mais severa e prolongada na Europa.

-Flavia Davoli

*As opiniões do colunista não refletem necessariamente a posição da Estoa.