Sinais de alerta para os investidores em ações nos EUA

Os investidores em ações parecem ter ignorado as preocupações sobre o rumo da política monetária e da economia dos EUA. Somente na semana passada, o Índice de Volatilidade (VIX), que mede a volatilidade esperada nas ações dos EUA e funciona como o “medidor de medo” do mercado de ações, caiu para os níveis mais baixos em 17 meses. 

O índice S&P 500 ganhou cerca de 5% no mês passado e está um pouco abaixo da alta de janeiro de 2023.

Enquanto isso, os títulos do Tesouro continuaram a refletir os riscos de recessão. A volatilidade do mercado de títulos disparou e permanece em uma faixa como a do início da pandemia de COVID em março de 2020 e da Grande Recessão em 2008. E os recentes movimentos de rendimento do Tesouro implicam uma probabilidade de 78% de recessão nos próximos 12 meses.

Os investidores devem aceitar o otimismo do mercado de ações ou prestar atenção aos sinais de advertência em renda fixa?

Especialistas acreditam que agora é um momento para os investidores tomarem cuidado, uma vez que as condições de negócios estão piorando e as condições financeiras historicamente fáceis de hoje podem desaparecer.

Com previsões sugerindo um crescimento de lucro de 12% em 2024, os investidores parecem esperar que o crescimento dos lucros chegue ao ponto mais baixo no primeiro trimestre deste ano e, em seguida, retome sua trajetória ascendente. No entanto, a rápida deterioração das métricas em torno de pequenas e médias empresas oferece uma perspectiva mais preocupante.

Condições Financeiras apertadas

Embora haja hoje maior liquidez financeira do que na média dos últimos 40 anos – e tanto quanto em junho de 2022, quando o Fed mal havia começado a elevar as taxas de juros – essas condições acomodatícias podem retroceder. Vamos ver por quais razões:

• A recente turbulência bancária sugere que severas contrações de crédito estão chegando, com o crescimento ano a ano dos depósitos e crédito dos bancos regionais já se tornando negativo.

• O debate sobre o teto da dívida federal está começando a ganhar forma, e a retórica de um Congresso profundamente dividido pode ter um efeito desestabilizador nos mercados financeiros. No entanto, esperamos que o Congresso eleve o limite de empréstimos.

• Uma onda de emissão do Tesouro pode acontecer quando o Congresso finalmente concordar em aumentar o teto da dívida. Isso poderia drenar o sistema financeiro de US$ 650 bilhões a US$ 750 bilhões no segundo semestre deste ano.

Portanto, investidor, seja paciente e consciente!

– Flavia Freitas Davoli

*As opiniões do colunista não refletem necessariamente a posição da Estoa.